Duration bei Anleihen: was kann ich von der Zahl ablesen?
Ich habe bei Anleihen oft den Wert Duration gefunden. Jetzt habe ich mich durch wikipedia & Co. gewühlt und mir ist dennoch nicht klar, wofür mir diese Zahl hilfreich sein kann.
Vielleicht gibt es hier jemanden, der diesen Indikator mit seinen Worten so beschreiben kann, dass mir der Wert klarer wird.
Beispiel: ich vergleiche 2 Anleihen. Beide sind am 24.01.2012 fällig. Die eine hat die Duration 1,93, die andere die Duration von 1,75.
Wann nehme ich welche? Oder sind es andere Zahlen, auf die ich achten sollte? Was sagt euch diese Kennzahl?
1 Antwort
Bei einer Änderung des Zinsniveaus sind zwei Effekte für die Halter von Anleihen bedeutsam: Zum einen ändert sich der Kurs der Anleihe (Marktwerteffekt) und zum andern verändert sich die vom Halter zu erzielende Verzinsung auf die zwischenzeitlich ausgeschütteten Zinszahlungen (Wiederanlageeffekt). Ein höheres Marktzinsniveau würde beispielsweise dafür sorgen, dass der Kurs der Anleihen fällt, der Marktwerteffekt wäre in diesem Fall negativ, während gleichzeitig die Kuponzinszahlungen zu einer höheren Verzinsung wieder angelegt werden könnten. Eine Zinserhöhung führt also zu einem positiven Wiederanlageeffekt. Es wird klar, dass die Auswirkungen einer Zinsänderung auf den Barwert (also auf den Kurs) und auf den Vermögensendwert des Anlegers gegenläufig sind. Der Kerngedanke des Durations-Konzeptes besteht nun darin, dass es während der Laufzeit einen Zeitpunkt geben muss, an dem sich diese beiden gegenläufigen Effekte gerade aufheben.